重庆路桥3大布局5个题材　全面进军房地产

http://www.cqsina.com.cn 2007-09-17 08:55:23.95 重庆晨报

9月14日晚重庆路桥发布公告称：公司董事会同意出资5.4978亿元，通过收购重庆天江坤宸置业有限公司100%%股权的方式，开发位于重庆市金开大道旁、土地面积为561亩的房地产项目。此举表明，作为重庆城乡统筹题材的龙头股???重庆路桥，开始全面进军房地产行业。受此利好，该股次日开盘仅20分钟即封涨停，到收盘时仍大涨6.6%%。

在形成了路桥、房地产、金融资产三大产业布局后，重庆路桥是否将从此突破“收入来源单一”的业绩瓶颈？日前，晨报走进上市公司报道组为此 展开了调查。

路桥主业突出

重庆路桥公布的半年报显示，上半年该公司实现营业收入1.44亿元，同比增长56％，净利润5716.27万，每股收益0.17元。

有关数据表明，除了重庆银行给公司贡献了771万元收益（占利润总额的13.5％）外，重庆路桥半年报收益全部来自路桥收费和相关的工程建设。根据我们的分析，重庆路桥现有的“三桥两路”（嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥、长江石板坡大桥、南山旅游公路、资威公路），收费到期时间还有4年-15年不等，这足以使重庆路桥在较长时间内保持稳定的业绩。

此外，公司在建工程也进展顺利，高九路连接段工程预计10月完工；沙坪坝区凤中路拓宽改造目前即将进行竣工验收；茶园新区二期工程结算资料正在审计中；巨资修建的重庆嘉华嘉陵江大桥，据专业机构预计，2008年之后每年将为公司贡献净利润约5000万元。

值得注意的是，9月4日重庆路桥又联合重庆渝富共同投资11亿元收购渝涪高速公路55%%的股权，其中路桥出资5500万元收购2.75%%。预计该路今年可实现收费收入逾5亿元，到2009年沪蓉高速通车后，渝涪高速公路作为重要的一段，业绩还将有所突破。

路桥方面还透露：未来公司还将继续投资预期收益稳定、有发展潜力的经营性公路、桥梁等基础设施，同时发挥公司在工程建设方面的优势，大力开拓工程项目。

地产业务成新亮点

上周，公司董事会通过了收购重庆天江坤宸置业有限公司100%%股权的议案，是一个明确信号：重庆路桥开始全面进入房地产业。

据透露，重庆路桥入主天江坤宸后，首先将对该公司资产债务重组，重组完成后，天江坤宸的所有资产即为重庆市金开大道旁土地面积为561亩的房地产项目，不再含有其它任何资产及债权债务。

金开大道位于重庆北部新区，是重庆近年来的房地产热点区域之一。据市场人士介绍，该区域房产目前每平方米均价约4000元。

其实，重庆路桥早在2005年就开始尝试性地介入房地产领域。当年10月，重庆路桥与重庆金阳房地产公司签订过一份《凤天路地块土地联合开发项目合作协议书》，联合开发第三军医大学凤天路东侧片区地块项目。该项目占地面积45400平方米，项目总投资1.21亿元，其中重庆路桥投入资金8470万元。不过该项目进展如何还不得而知。

我们认为，未来，地产业务可望成为重庆路桥的一大亮点。

金融资产非常丰富

实际上，重庆路桥能成为二级市场上的“明星股”，很大程度是基于其蕴含的巨大金融资产。目前重庆路桥持有的金融资产包括三部分：重庆银行股份；西南证券股份；益民基金公司股份。

2003年9月，重庆路桥以自有资金2亿元参股重庆市商业银行（重庆银行前身）。截至去年12月31日，持有其股份1.71亿股(占总股本8.48%%)。目前重庆银行正在紧锣密鼓实施A股上市计划，市场人士预计其上市时间在今年12月到明年3月之间。如果该股上市后，其股价能像南京银行、宁波银行那样站在20元以上，将意味着重庆路桥的这笔2亿元投资将变成约34亿元的股票市值。

此外，重庆路桥还持有西南证券股权500万股。一旦西南证券借壳ST长运上市，市场人士初步预计，其股价将达到每股30元以上，也就是说重庆路桥的这笔资产将达到1500万元以上。

同时，重庆路桥还持有益民基金公司股权2500万股。益民基金公司注册资本1亿元，注册地在重庆，目前公司主要办公场所在北京。今年5月8日，益民基金管理公司旗下的益民红利成长基金在成立168天之际，累计净值超过2元，刷新了新基金净值翻倍的最快纪录。

5大题材值得期待

在重庆板块诸多股票中，重庆路桥算得上是题材最丰富的一只。根据我们综合分析，近期重庆路桥至少有5大题材值得关注：1.城乡统筹概念；2.西南证券借壳上市；3.重庆银行上市；4.定向增发。此前重庆路桥曾发布消息称，拟定向增发不超过2亿股A股，不过到目前为止增发时间尚无法预测；5.大幅分红预期。重庆路桥在股改期间，曾承诺在2005年至2009年度，将在股东大会上提议并赞同公司以现金增发方式或以现金分红并送股或转增股本方式进行分配。

公司档案重庆路桥股份有限公司股票代码：600106董事长：江津总经理：王庆瑜总股本：34100万股目前流通股：15364.57万股上市时间：1997年6月18日公司注册地址：重庆市南坪经济技术开发区丹龙路11号

投资者问答问：重庆路桥能否长线持有？

财富证券：重庆路桥2007年、2008年每股收益可望达0.4元、0.45元，对应的动态市盈率为43.9倍、39倍，考虑到重庆银行上市后将给公司带来收益，以及拥有各种题材，值得长线持有。

问：目前有哪些机构持有重庆路桥？

本报记者：根据中报显示，到6月30日为止，在重庆路桥的十大流通股东中，排第一的大成创新成长基金持有480万股；排第二的上海星河数码持有183万股；排第三的万利达集团持有70万股。另外北京京都网源和佛山瑞炀分别持有42万股和32万股。本版稿件均由本报记者曾欢采写